2018年09月20日 星期四

映客港股上市首日暴涨超30%:募资10亿港元,推全员持股

来源:澎湃新闻 2018-07-12 11:51:24 记者:

映客创始人奉佑生

一周之内,香港迎来第二家内地新经济公司上市。

7月12日,直播平台映客创始人奉佑生在香港联合交易所为映客上市敲钟,映客股票正式挂牌交易,股份代号为3700。

当天,港交所共有8家公司上市,因此每家公司的上市仪式相当短暂。在致辞中,奉佑生表示:“映客用了三年多,成为了港股的娱乐直播第一股。2015年,我们22个人在北京的民宅起步,创立映客,初衷是希望通过视频直播将天南地北的年轻人连接起来,通过直播看到更广阔的世界。”

此次映客在全球发售3.02亿股,发售价为3.85港元/股,为发行价区间下限定价,按2017年净利润计,PE仅为8倍出头。扣除承销佣金等开支,映客全球发售所得款净额为10.48亿港元。B站和分众传媒成为映客的基石投资者,认购后分别持有映客1.01%和3.03%的股份,禁售期为6个月。

当天,映客高开12.21%,报价4.32港元,市值达到87亿港元。“我们公司的表现比我的普通话好太多了。”湖南人奉佑生说。截至9时36份,映客大涨超30%,股价超5.1港元/股。

今年5月份,另一家直播平台虎牙在美股上市,发行价为12美元,至今股价超30美元,较发行价有150%的增长,市值在60亿美元以上,约合470亿港元。相比之下,按目前3.85港元的定价,映客总市值约77亿港元,不足虎牙市值的1/6。不过,从财务数据来看,虎牙从今年一季度才开始盈利,而映客已经三年连续盈利。

上市后的映客还将推行全员持股计划,奉佑生在公开信中表示,希望能将公司更多的价值与每一位映客人共享,将实施全员持股计划。

映客称,此次所得款20%用于拓展集团业务及丰富平台内容,30%用于开展营销活动,扩大用户群及推广品牌,20%用于提升研发实力,特别是大数据及人工智能技术,20%用于投资及收购,最后10%用于一般运营资金。

“我们没有BAT的加持和站队,是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力,在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”奉佑生在内部信中称。

其实映客在B轮融资时腾讯也有参与,不过持股比例并不高。其招股书显示,2015年映客上线至今实现IPO,共获得了天使轮、A轮和B轮融资,A轮投资机构包括金沙江、紫辉创投、赛富、昆仑万维及宣亚国际,B轮包括芒果文创、腾讯以及继续跟投的紫辉创投等。也就是说,映客的资方大多数是财务性质的机构投资者,那么映客上市也成为其必然的诉求。

目前,奉佑生持有映客17.8%的股权,持股数为3.59亿股,为第一大股东,按照映客发行价计算,奉佑生持股市值约13.8亿港元。

“每一个灵魂都期待寻找共鸣,屏幕上的每一次点亮,不只是冰冷的数据,是数千万真实而孤独的心,他们在这里找到了陪伴和慰藉。”在上市前一天的公开信上,奉佑生这样形容作为直播平台的映客。

“做映客是想打败孤独”

在上市前的路演中,奉佑生谈及创办映客称,是为了打败孤独,“从上学到工作,一直飘在内地不同城市,自己做工程师出身,经常加班,闲下来还是非常孤独,身边的很多朋友也是这样,所以就萌生了一个想法,做一个产品让大家的内心能够简单地获得快乐。”

目前一线的直播短视频平台中,创始人不少是湖南人,比如来自湖南湘西的宿华创办了快手,湖南娄底的唐岩创办了陌陌。

还有来自湖南永州的奉佑生,他曾在老家做了两年基层公务员,2004年加入A8音乐网创办了多米音乐。2014年,多米音乐内部孵化出音频直播产品蜜Live。2015年,奉佑生创办映客。最初,映客凭借降低直播门槛的全民直播策略,及实时美颜、主播高新日结的运营手段,伴随着2016年直播行业火爆的红利,跃升至直播平台第一梯队。

根据招股书,截至2017年底,映客累计注册用户数达1.945亿,平均每月活跃用户数量为2270万人。

“越宅的人,越有可能做出好的社交产品,因为他最懂什么是孤独。而越是社交大王,越可能做不出好的社交产品。”奉佑生在映客上市前的一场分享活动上如是说。

观看直播、打赏主播并互动成为很多人排解孤独的方式,这也或许是直播平台火爆的逻辑所在。

迅速积累用户规模的映客,引以为傲的是其成立第一年开始就实现了盈利。财务数据上,2017年映客的收益为39.4亿元,经调整纯利达到7.9亿元,2016年映客的收益为43.3亿元,经调整纯利为5.68亿元。上述数据显示,映客在2017年虽然收益减少,但净利润有所增加。

曾有机会成为A股直播第一股

也是在2017年,直播行业趋冷,融资原来越困难,映客显得急于登陆资本市场,引发后续“变相借壳”“蛇吞象”式收购的争议。

2017年5月,刚刚上市3个月的整合营销传播机构宣亚国际(300612)披露收购映客的信息,并于9月披露详细方案,拟以现金方式收购映客管理团队持有的映客48.2478%的股权,交易价格为28.9亿元,以此计算映客的估值约为60亿元。其中,奉佑生拟转让所持有的20.9429%的股权,套现12.5亿元,当时映客方面表示,管理团队出清股份并非意味着撤出。

而让外界关注的是,宣亚国际对映客的收购方案有不少值得揣摩之处。根据交易方案,宣亚国际是打算以现金28.9亿元购入映客股权,但宣亚国际每年的净利润仅在千万元规模,于是宣亚国际选择了向四个股东(宣亚投资、伟岸仲合、橙色动力和金凤银凰)借款。与此同时,映客团队将像这4家公司进行增资。

这种设计,相当于是映客团队借钱给宣亚国际,让其来收购自己。再考虑到映客的营收和净利润规模都超过宣亚国际,外界猜测,映客这相当于是实现了曲线的借壳上市。

2017年12月,宣亚国际发布公告宣布终止交易。3个月后,映客在香港递交上市申请。

月活数和付费用户数曾双降,上市后的映客迎大考

直播行业兴起于2016年,从2017年开始分化。监管发力之下,涉色情暴力的直播平台很快被取缔,直播也不再是一级市场的热门概念,等不到下一轮融资的小平台随即消失。剩下的直播平台也不断在摸索如何维系用户粘性增添护城河。

眼下直播行业中,斗鱼和虎牙都拿到了腾讯的战略融资,陌陌收购探探继续深耕社交本行,尝试性地推出了短视频应用。而映客,在2017年也在尝试加码游戏直播和社交,不过似乎成效并不算显著。

从招股书来看,映客的平均每月活跃用户数量(MAU)在2016年迅速增长,从第一季度的1537万攀升至2016年第四季度的3000.6万,但从2017年开始,映客的月活数出现下滑,四个季度的月活数在2212万和2518万之间。

平均每月付费用户数量的变化态势与月活数据类似,在2016年第四季度达到248.6万,但这一数据在2017显著下滑,2017年第一季度的每月付费用户数量较2016年第四季度拦腰截断至182.4万,随后在第三季度下滑至61万,在第四季度小幅增长至65.2万。

2017年末2018年初,映客推出直播答题产品“芝士超人”,当时这一玩法的参与者还有王思聪投资的冲顶大会,今日头条的“百万英雄”,花椒的“百万赢家”,一时间直播答题拿百万大奖红透社交圈,最早推出此玩法的映客借此也博得了不少关注度。

但直播答题只火了一个月,2018年春节前夕,广电总局下发《加强网络直播答题节目管理》通知,此后直播答题行业迅速降温。

不过,直播行业的危机还在后头,用户的时间和注意力总是有限,春节过后,短视频平台的兴起,让直播行业的大考升级,2018年赴港上市成功,对映客来说,是充实枪支弹药后,向更多的投资人们证明其盈利能力的开始。

从最新数据看,2018年一季度映客的注册用户从2017年的1.95亿增长到2亿;月活用户从2269万人增长到2525万人;主播日均直播时间从37分钟增长到58分钟;观众日均观看时长从28分钟提升到31分钟;月均每付费用户充值金额从2017年的406元提升到2018年一季度的540元。

映客方面称,本次发行完后,映客账面囤了超30亿元人民币现金,未来将用于业务扩张及投资并购。(记者 陈宇曦 实习生 刘婷婷)

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